the financial crises----into the storm

How the emerging world copes with the tempest will affect the world economy and politics for a long time.

在过去的好多年，新兴世界里快速成长的经济见证了从远处刮来的西方金融海啸。银行持有的少量以抵押贷款为基础的资产，解禁了发达国家的金融机构。由于原材料的昂贵价格，生活用品出口商欣欣向荣地。中国的经济盲目地发展，从布达佩斯到巴西利亚，充足的信用更为这些国家的国内需求增加了强大的后盾。正如我们谈到自Depression以来最大的financial collapse，新兴经济和这次金融海啸之间也有一段很长的路。

当外国资本流出信心缩水后，新兴世界里的股票市场便开始跳水（in some cases losing half their value），货币流通紊乱。对信贷市场的检查和管制引起了相当的恐慌，外国银行突然停止借钱并退回到最基本的银行业务。

政府部门也在为减少损失而斗争。对于那些有庞大外汇储量的国家，这相对来说比较容易做到。俄罗斯斥资$220billion来支持其金融产业。韩国为其银行债务提供$100 billion的保证金。资金储备不是很庞大的国家也在呼吁寻求帮助。匈牙利已经获得了来自欧洲中央银行的一根价值$6.6 billion的生命线，并且它们也正在同IMF谈判以获得贷款（as is Ukraine）。另外还有十来个国家也正在极力游说一些基金会来寻求财政支持。

那些有long-standing problems的国家被形势逼迫，不顾一切地来寻找解决危机的方法。阿根廷将私人抚恤金国有化，希望能从表面上避开个人公司因危机而不能履行的责任。但即使是最坚挺的XX现在看来也变得虚弱无力，这个星期发布的数据表示，中国第三季度经济增长减缓至9%----虽然仍在一个较高的步伐频率上，但是比起近几年来一直是double-digit rates来明显减少了许多。

尽管各种的新兴经济，它们所处的状态和高度不同，但是其整个加起来后的堆积效应将是巨大的。最明显的，从一国的物价上可以看出全球的经济到底是处于一个温和的衰退还是something nastier。在过去的18个月里，新兴经济为世界经济的增长大约贡献了75%的力量，但是这些经济产业不仅会影响一国的经济命途，还会引发political consequences.

在很多地方----以东欧为例----金融骚动已经开始与脆弱的政府碰撞了。但是，强大的政体对这些仍是可以承受的。有些专家认为，中国只有保持经济年增长率7%以上才能牵制社会不安。更广义来讲，即将到来的冲突和斗争会让人们重新开始讨论世界经济的融合问题。同以前新兴市场危机不同，这次的混乱来自发达富裕国家，这多要归功于快速发展的资本市场全球化。如果新兴经济崩盘了----无论是演变为cucrrency crises或者是sharp recession----更多的有关全球化金融是否是明智之举的质问将被提出。

幸运的是，这个假设的场景也并不是universally dire。所有的新兴经济都会减慢发展的速度，有些也必将面临广而深的衰退，但更多的经济体所面临的最大的问题是，如何在拥有庞大的储蓄、灵活的货币和强大的预算时，为健康的发展选择一个更好的模型。一个好的政策，不仅是国内政策还是其他国家的政策，都可以用来避免一场大灾难。

我们还有理由怀揣希望的原因之一，是发达国家经济灾难所导致的直接附带结果还是较容易处理的。美国和欧洲下降的需求打击了其他国家的出口，对亚洲和墨西哥的打击尤为巨大。生活日用品价格下降，原油价格从最高点一路下降近60%，许多农作物和金属价格下降的更为厉害，这产生的影响是混合而复杂的。尽管他损害了如俄罗斯和南美的生活日用品出口商的利益，但是这帮助了亚洲的生活品进口商并减少了全世界范围内对通货膨胀的恐慌。

http://www.economist.com/opinion/displaystory.cfm?story_id=12471135

《海角七号》的七封情书

　　第一封 

　　 

　　一九四五年十二月二十五日。友子，太阳已经完全没入了海面，我真的已经完全看不见台湾岛了？你还站在那里等我吗？

        友子，请原谅我这个懦弱的男人，从来不敢承认我们两人的相爱，我甚至已经忘记，我是如何迷上那个不照规定理发而惹得我大发雷霆的女孩了。友子，你固执不讲理，爱玩爱流行，我却如此受不住的迷恋你，只是好不容易你毕业了，我们却战败了。我是战败国的子民，贵族的骄傲瞬间堕落为犯人的枷。我只是个穷教师，为何要背负一个民族的罪？时代的宿命是时代的罪过，我只是个穷教师。我爱你，却必须放弃你。 

　　 

　　第二封  

　　 

　　第三天。该怎麼克制自己不去想你？你是南方艳阳下成长的学生，我是从飘雪的北方渡洋过海的老师。我们是这麼的不同，为何却会如此的相爱。我怀念艳阳…我怀念热风…我犹有记忆你被红蚁惹毛的样子，我知道我不该嘲笑你，但你踩著红蚁的样子真美，像踩著一种奇幻的舞步，愤怒、强烈又带著轻挑的嬉笑…友子，我就是那时爱上你的…多希望这时有暴风，把我淹没在这台湾与日本间的海域，这样我就不必为了我的懦弱负责。

　　 

　　第三封 

　　 

　　友子，才几天的航行，海风所带来的哭声已让我苍老许多。我不愿离开甲板，也不愿睡觉，我心里已经做好盘算。一旦让我著陆，我将一辈子不愿再看见大海。海风啊，为何总是带来哭声呢...爱人哭，嫁人哭，生孩子哭，想著你未来可能的幸福我总是会哭，只是我的泪水，总是在涌出前就被海风吹乾。涌不出泪水的哭泣，让我更苍老了。可恶的风，可恶的月光，可恶的海。 

　　 

　　第四封 

　　 

　　十二月的海总是带著愤怒，我承受著耻辱和悔恨的臭味，陪同不安静地晃荡。不明白我到底是归乡...还是离乡。傍晚，已经进入了日本海。白天我头痛欲裂，可恨的浓雾，阻挡了我一整个白天的视线，而现在的星光真美。记得你才是中学一年级小女生时，就胆敢以天狗食月的农村传说，来挑战我月蚀的天文理论吗？再说一件不怕你挑战的理论，你知道我们现在所看到的星光，是自几亿光年远的星球上 所发射过来的吗？哇，几亿光年发射出来的光，我们现在才看到。几亿光年的台湾岛和日本岛，又是什麼样子呢？山还是山，海还是海，却不见了人...我想再多看几眼星空，在这什麼都善变的人世间里，我想看一下永恒。

        遇见了要往台湾避冬的乌鱼群，我把对你的相思寄放在其中的一只，希望你的渔人父亲可以捕获。友子，尽管他的气味辛酸，你也一定要尝一口，你会明白…我不是抛弃你，我是舍不得你。我在众人熟睡的甲板上反覆低喃，我不是抛弃你，我是舍不得你... 

　　 

　　第五封 

　　 

　　天亮了，但又有何关系？反正日光总是带来浓雾，黎明前的一段恍惚，我见到了日后的你韶华已逝。日后的我发秃眼垂，晨雾如飘雪，覆盖了我额上的皱纹；骄阳如烈焰，焚枯了你秀发的乌黑。你我心中最后一点余热完全凋零，友子…请原谅我这身无用的躯体。

　　 

　　第六封 

　　 

　　海上气温16度，风速12节，水深97米，已经看见了几只海鸟，预计明天入夜前我们即将登陆。友子…我把我在台湾的相簿都留给你，就寄放在你母亲那儿，但我偷了其中一张，是你在海边玩水的那张。照片里的海没风也没雨，照片里的你，笑得就像在天堂。不管你的未来将属於谁，谁都配不上你。原本以为我能将美好回忆妥善打包，到头来却发现我能携走的只有虚无，我真的很想你啊...彩虹，但愿这彩虹的两端，足以跨过海洋，连结我和你。

　　 

　　第七封 

　　 

　　友子，我已经平安著陆。七天的航行，我终於踩上我战后残破的土地，可是我却开始思念海洋...这海洋为何总是站在，希望和灭绝的两个极端。

        这是我的最后一封信，待会我就会把信寄出去。这容不下爱情的海洋，至少还容得下相思吧。友子，我的相思你一定要收到，这样你才会原谅我一点点。我想我会把你放在我心里一辈子，就算娶妻、生子，在人生重要的转折点上，一定会浮现…你提著笨重的行李逃家，在遣返的人潮中，你孤单地站著，你戴著那顶…存了好久的钱才买来的白色针织帽，是为了让我能在人群中发现你吧。我看见了…我看见了…你安静不动地站著，你像七月的烈日，让我不敢再多看你一眼。你站得如此安静，我刻意冰凉的心，却又顿时燃起。我伤心，又不敢让遗憾流露；我心里嘀咕，嘴巴却一声不吭。

        我知道，思念这庸俗的字眼，将如阳光下的黑影，我逃他追…我追他逃…一辈子，我会假装你忘了我，假装你将你我的过往，像候鸟一般从记忆中迁徙，假装你已走过寒冬迎接春天，我会假装…一直到自以为一切都是真的，然后…祝你一生永远幸福。

        《海角七号》……浓浓的喜感和深深的悲情交织穿插，最后留给我的，是感动。

洛伦兹曲线

　　图中横轴OH表示人口（按收入由低到高分组）的累积百分比，纵轴OM表示收入的累积百分比，弧线OL为洛伦兹曲线。

　　洛伦兹曲线的弯曲程度有重要意义。一般来讲，它反映了收入分配的不平等程度。弯曲程度越大，收入分配越不平等，反之亦然。特别是，如果所有收入都集中在一人手中，而其余人口均一无所获时，收入分配达到完全不平等，洛伦兹曲线成为折线OHL.另一方面，若任一人口百分比均等于其收入百分比，从而人口累计百分比等于收入累计百分比，则收入分配是完全平等的，洛伦兹曲线成为通过原点的45度线OHL。

　　一般来说，一个国家的收入分配，既不是完全不平等，也不是完全平等，而是介于两者之间。相应的洛伦兹曲线，既不是折线OHL，也不是45度线OL,而是像图中这样向横轴突出的弧线OL，尽管突出的程度有所不同。

　　将洛伦兹曲线与45度线之间的部分A叫做“不平等面积”，当收入分配达到完全不平等时，洛伦兹曲线成为折线OHL，OHL与45度线之间的面积A+B叫做“完全不平等面积”。不平等面积与完全不平等面积之比，成为基尼系数，是衡量一国贫富差距的标准。基尼系数G=A/(A+B).

美国次贷危机之通俗演义

在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。

大约从10年前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：

 “你想过中产阶级的生活吗？买房吧！”

“积蓄不够吗？贷款吧！”

 “没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！”

 “首付也付不起？我们提供零首付！”

 “担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！”

“每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！”

 “担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？”

在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。（你替他们担心两年后的债务？向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）

阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥——投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没？用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧！于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品——CDO（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。

光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金”舌，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢？

于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险小意思！于是凭借着老关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1．5％；普通CDO利率可能达到12％，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满了。

这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行却不太高兴了！当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始吃了！

这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实？于是他们又把手里的CDO债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的！！！投行心里那个不爽啊，除了继续闷声买对冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS （注：Credit Default Swap，信用违约交换）好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金，白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。

保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗？干了！

对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了！

于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了！但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品！我们假设CDS已经为我们带来了50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗？1元面值买入的基金，亏到0．90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级！

结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的500亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金50亿元却没有变。如果现有规模5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0．99元时，你不会亏钱了。

当时间走到了2006年年底，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资对冲基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危机爆发。

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本相当尔虞我诈的金融市场，被作者写的，竟然好有爱。。。

考官问题

突然想到，如果我考试的那天，也碰到个具有类似猜火车feel的英国考官，我估计要faint的。

谁叫我天生就有androphobia啊……

不行，现在开始要每天对着帅哥照片看10分钟，看到没有感觉，看到无欲无求……

线代工业

最近和同学在网上讨论线代讨论多了，傻搜狗就帮我把“线代”提前、提前、提前……

今天晚上做宏观整理。看着书敲字、敲字、敲字……抬头一看，发现，所有的“现代产业”都变成了“线代产业”……

好一个线代产业，好一个线代化国家……

stayin' alive

下了首stayin' alive，1977年的歌。

据说它103拍/分钟的节奏，和心肺复苏术要求的100拍/分钟很接近。熟练此曲可在今后碰到紧急情况的时候，大大提高救援的效率，使成功几率提高整整3倍。

铁轨问题

在《逻辑》小组看到一个帖子：

        一个孩子在废旧的铁轨上玩，而其他的一群孩子在正常的铁轨上玩，当火车驶来时，会出现什么后果？ 

　　火车司机为了减小事故，肯定要变轨到那条废旧的铁轨上……后来呢？ 

　　不敢往后想，太残忍了吧…… 

　　到底这算谁的错？ 

　　人家一个孩子在废旧铁轨上玩得嘛，没错吧？而其他孩子也是不懂事，犯了错？但躲过了灾难。

A说：火车司机是党员，他的意图是三个代表之一：代表最广大人民的根本利益~！

B说：这不是逻辑，这是权衡，或者叫价值判断。

C说：错误的原因导致了难以抉择的结果。 这个问题里边其实存在着很多的东西。首先是小孩的是非判断能力，在成人世界中，小孩能不能为自己所做的判断而承担相应的代价呢？ 

而当一个成年人面对着小孩所犯下这个的错误，肯定不会觉得这些孩子应该用生命付出代价，那么问题就变成了，必须有人死的情况下，那么是让少的人死，还是多的人死的问题～～ 

没有人生来就该承受痛苦悲伤甚至死亡的。除非这一结果，来自最不可揣测的命运，来自他自己的选择。所以出现了这种情况，怎么选都是错，成年人也就罢了，自己的选择自己负责，可是怎么能让缺乏判断力的孩子面对这样的危险困境呢？ 

既然一开始就错了，那么这个选择所体现的，不过一种无奈罢了。 　　

D说：据说世界本来就是不公平的，唯一公平的就是世界对每个人都不公平……不过我觉得世界是公平的，只是表面上看起来不公平而已。

我说：没有绝对的公平，只求相对的公平，淡化公平这概念，减少对公平的需求量，降低公平的价值。

《理想国》

看《理想国》还是上个学期的事情，记得当时是花了一个下午&一个晚上把它囫囵吞枣地给看完了。昨天突然瞥见当时看此书时做的一些笔记，很多书中快要被我遗忘的字句又显现出来。

下面是转帖，有关《理想国》：

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柏拉图的一些零散、古怪的主张：

应该有一条这样的法律：在我们的国家里，相爱者可以相互拥抱、抚摸、亲吻，但不得有任何越轨的举动。这条法律倒比较像是魔鬼定的，难怪柏拉图曾被称为“恶魔”。

我们要把年轻人放到贫穷忧患中去，然后再把他们放到锦衣玉食中去考验。想我们的毛主席当年肯定读过《理想国》。

统治者应从有才能的人中挑选出来，可以是男人，也可以是女人。女权主义者看到这或许要高兴坏了，然而且慢，请看下一条。

女卫国者应该裸体训练，她们的美德就是她们的衣装。作为一个正常诚实的男人，我要说——顶！

国王可以世袭。一会说统治者须严格筛选训练，一会又说可以适用世袭，似乎有点矛盾。不过，世袭制度倒可减少动乱。

万贯家财只是烦恼的源泉。别人这样说，你可能会有意见，但人家柏拉图可是个贵族，你不得不服。

人性与兽性的差距是729倍。折腾了一晚，我还是弄不懂他是怎样计算出来的，可能是我的数学实在太差了。(此贴作者不知729何处得来，我倒是知道，（3^2）^3，至于为何如此，自己看书便知） 

痛苦的根源在于性格。这种“精神分析法”比弗氏和荣格早了整整几十个世纪。

拖延时间是压制恼怒的最好方式。我的看法恰恰与之相反。

尊重人不应该胜过尊重真理。它的推论是：追逐真理有时会得罪人。

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读完《理想国》你多半会恍然大悟：原来这就是传说中的理想国啊……

然后再心生感慨：此曲只应天上有，人间难得几回闻……

最后再摇头叹息：或者只是我偏见太深，以至于态度的傲慢，只见得现实的残酷，不允许书中还有个美妙的世界。

bad or worse----the world economy

at best, the world economy is on the brink of recession

deprive a person of oxygen and he will turn blue, collapse and eventually die. deprive economies of credit and a similar process kicks in. As the financial crisis has broadened and intensified, the global economy has begun to suffocate. 这也就是为什么现在几乎所有的中央银行都开始采取emergency measures，包括一轮大规模的利率调整，幸运的话，它们可以阻止大灾难，but to avert a global recession is unlikely.

根据IMF最新的World Economic Outlook，全球经济正在"entering a major downturn" in the face of  "the most dangerous shock" since 1930s. 

http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=12381879

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也是来自Economist，眼睛看到好累，不看了……

还有1篇作文要写，还有2份翻译要做，还有1个topic要准备，还有1份线代作业要完成，还有宏观的概念要背，还有n篇的阅读，n篇的整理，n篇的听力…………

restless----sleep

a strange case raises the question of what sleep is for

睡眠的作用，the function of sleep，根据学院派的理论就是巩固记忆，to consolidate memory. 但是有两个意大利人尽管他们从来不睡觉也不曾有过任何记忆上的障碍。一个男人一个女人，both in their 50s，患有早期的多发性系统萎缩症（Multiple System Atrophy）。他们的这个案例让人们不禁开始思考睡眠的根本目的和用途。

健康的人通常有3中状态：wakefulness, rapid eye-movement sleep, non-REM sleep. 但是这3个状态在这两个意大利人身上却混在了一起。他们的医生说这两人是REM紊乱症患者，这类患者一般在REM sleep时会抽搐和呻吟，有时还会敲打伤害他们的bedmates. 然而这两个患者已经超越了这层境界。

经过一系列研究和实验后，医生得出结论：the wakefulness and sleep are not mutually exclusive, in other words, the human brain can be awake and asleep at the same time.

当然对这对意大利人的问题还有另外一个possible explanation, that sleep is not necessary for memory after all.

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from Economist

http://www.economist.com/science/displaystory.cfm?story_id=12253173

well, this gives me a reason to keep awake at night.

kreppanomics----iceland

how a banking crises brought down a small economy

现在每个冰岛人嘴里常说的一个词就是'kreppa'，用在经济学上，他就是指"financial crisis"，现在冰岛的整个金融体系就是处在一个disastrous meltdown的状态上。

冰岛的金融危机很早就被预期到了。the economy has wobbled a few times in recent years. 但是很少人估计到了the speed or ferocity with which the country's banking system, credit rating and currency collapsed under the pressure of the credit crises.

冰岛这两年的发展比较风风火火，low unemployment and income per person is somewhat above the average in the European Union. 在绿色工业上大量的投资，炼铝等有害产业的迁移至国外以及扩大出口的政府保证……

冰岛最大的3家银行自其中2家2003年私有化以来，便轻率地向国外扩张，到2007年底已经收集了大约$180 billion的资产，其中大多数来自于变化不定的批发市场。2006年初，冰岛银行贷款只有不到30%可以收回，债务额为可使用资金的213%，英国为169%，美国为140%。

2006年一个小型震荡之后，冰岛各主要银行struggled to finance themselves，银行和政府都尝试归回到一个safer shore. 银行吸收国外存款来回复自己的资产，政府调高利率to cool the economy.

然后到最后，银行还是没有能够规避掉风险。frozen credit market让他们没有能力为自己的债务翻身。panic spread after the government stepped in and partly nationalised Glitnir, the 3rd largest bank. 冰岛的币值以及国债暴跌。冰岛现在正试图扶持另外两家银行，但是它现在最主要的动作却让人困惑：它不顾货币存量的短缺却宣称要紧盯欧元，甚至还提出要向俄罗斯贷款。

冰岛的rapid rise and even faster fall看起来像一个greed and hubris的寓言：一国的农民和渔夫借了太多的外款然后不得不为这些埋单。尽管冰岛这次只是巨大的financial system覆盖在一小型经济上的极端案例，other states suffer from similar imbalances. they differ only in scales, but not substance.

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from Economist

http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=12382011

the song of 1988

在听the song of 1988，第一次听michael jackson唱歌，巨汗，原来如此……

推荐几首歌曲：

man in the mirror ---------- michael jackson

never gonna give you up ------------ rick astley

roll with it ------------ steve winwood

anything for you -------------- gloria estefan

look away ------------- chicago

1929 and all that----echoes of the Depression

How today's financial crisis resembles the one that happened three-quarters of a century ago, and how it does not...

很多人认为easy credit----简单讲就是扩大的信用----是个最大的问题。which is amplified by newfangled, flighty financial techniques----buying assets with borrowed money. 而事实上，这是一个完全breezy and unthinking optimism，那些开发这种产品的人总认为prices could noly ever go up，显然是理想主义。

现在是substitute houses for assets. 1929年危机的主导力量是investment trust, a company whose purpose was to speculate in other companies' shares. 两者的共同点是它们都先blow-up然后再burst the America's property bubble.

不管一张地图是多么incomplete或者是out of date，只要是张地图，就总会有用。当我们试图来pick a way through today's financial crises的时候，there are plenty to pore over. 如90年代瑞典的危机，同时期日本的危机，前几年美国出现的一些问题，更比如1929年的great Depression.

但是，大衰退只提供了一个incomplete map，它并没有完整地告诉我们美国究竟是怎么走到现在这样的情境。1929年10月便终止的speculative mania以及housing bubble始终都是相当诱人以及容易让人走向误区的。现如今的银行信用危机和它给实体经济所将会带来的损害，可以一直追溯到经济最初的繁荣时期。事实上，尽管很多学者still rake over the causes of the Depression，很少有人想到1929年大量现金的注入给经济发展带来的贡献，但实际上，在股市崩溃前，an economic slowdown was already under way. 尽管loose monetary policy 有助于pump up the recent property bubble，对于它对1920s经济发展的贡献，更多的还是负面的争论。

在1930s早期，美国的财政赤字是相当极端的，President Hoover wanted to balance the federal budget, 在pre-New Deal days，这只是些small beer. 但是他还是失败了。Milton Friedman和Anna Schwartz 45年前在一本砖头书里争论过，the main reason why downturn became depression is that monetary policy was also too tight. 

另一个教训是，在大衰退的前夕，假定给经济一个极小的变量，人们是不清楚经济究竟会往哪个方向走的，他们甚至不清楚自己当时的经济有多糟糕。在经济崩溃后的一年，许多美国人还认为他们只是in the midst of a usual, if painful, downturn -- not as bad, surely. 1921仅此一年，经济便收缩了25%，在rural areas，多达44%的美国家庭到1930年时已经遭受了很长一段时期的糟糕的生活状态：farming had been in a slump since the early 1920s.

but worse was to come. a wave of bank failures broke late in 1930. another lot followed in 1931. Creditanstalt(奥地利的社会党掌信银行), Austrian bank, Britain banks, etc... 外国以及本国人都向美国银行索要黄金。比较那个时期和现在，这次的危机从去年8月开始到现在一年多，美国的经济似乎还站得住脚。

另外，政治导向和疏通also bear examination. gaps are dangerous -- especially between presidencies. 在Franklin Roosevelt 1932年第一次选举胜利到1933年3月任职这段期间，美国的经济下滑的更加厉害了，在2月另一轮银行的倒闭关门。虽然最终危机结束了，但同样，the bottom of the slump was reached. Hank Paulson，美国2008年财政部部长说，the financial system cannot wait until 2009 for a rescue plan.

Depression还起到了对国会政策的警示作用。当时Hoover曾指示国会就解决经济问题开发一系列措施，Smoot-Hawley关税法案应运而生。但是这个法案显然是不合理的，it helped give the world economy a downward shove. 上千名经济学家上书反对，甚至Hoover本人也不喜欢他，但是，Hoover并没有对它进行否决。

2008年是1929年和1930年的翻版吗？不管前方会是如何，但看眼前的局势，the question seems absurd. 美国的经济may be just entering recession，然而在1929年和1933年之间美国经济收缩了整整25%++。有些经济学家担心失业率（现在为6%）会达到10%，而在1933年这个数据是25%，并且那些仍在工作的也是on short time and short pay.  现在美国人民既没有banging at the doors of banks demanding their money，也没有queuing around the block for soup and bread.  美国现在也不是一个被剥夺了工作和家庭的人占据了的Hoovervilles or Bushvilles.

http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=12342273

ps.  把半个上午的时间献给了economist，据说很多阅读题就来自它，以后要多看要多看。其实，经济类文章还是很好懂的，单词也不多，科技类就麻烦了。

道听途说

外教课：

teacher: next class we will talk about your favourite food, and you should also tell us how you cook it.

坐我旁边的某男小声嘀咕：我喜欢吃鸭，但我不能做鸭。

雷到了，男生啊……男生啊……神奇物种啊……

西藏6.6级地震

16：30，拉萨市，6.6级。

多事之秋……

蹲点自习室

本座在自习教室蹲点已累计达3天了……

国庆节快乐

五星红旗迎风飘扬，胜利歌声多么响亮；

歌唱我们亲爱的祖国，从今走向繁荣富强。

歌唱我们亲爱的祖国，从今走向繁荣富强。

　　

越过高山，越过平原，跨过奔腾的黄河长江；

宽广美丽的土地，是我们亲爱的家乡,

英雄的人民站起来了！我们团结友爱坚强如钢。

　　

我们勤劳，我们勇敢，独立自由是我们的理想；

我们战胜了多少苦难，才得到今天的解放！

我们爱和平，我们爱家乡，谁敢侵犯我们就叫他灭亡！

　　

东方太阳，正在升起，人民共和国正在成长；

我们领袖毛泽东，指引着前进的方向。

我们的生活天天向上，我们的前途万丈光芒。

　　

五星红旗迎风飘扬，胜利歌声多么响亮；

歌唱我们亲爱的祖国，从今走向繁荣富强。

歌唱我们亲爱的祖国，从今走向繁荣富强。

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千秋万载，一统江湖。